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　　“承诺的收益和实际体验严重不符。”这是浙江的李女士在投诉平台写下的话。为了这个承诺，她先后交了初级班2860元、高级班59900元、“合伙人”入会费5万元，总计超11万元——这笔钱，大部分是借来的。

　　而在圣商教育自己的宣传叙事中，是另一番光景：教育培训收入翻倍增长，财商赛道黑马，服务中小微企业主的标杆。2024年全年教育培训收入6791万元，同比增长146%。

　　两个版本，哪个是线，旗下核心业务主体包含原圣商教育、北京圣商创业科技有限公司。其背后，是从新三板到港股的换壳叙事，旗下机构遭多名消费者指控存在“拉人头”商业模式。母公司2025年全年亏损4.28亿元，企业却对外高喊“保底千亿”。当培训课沦为原始股推介入口，这早已不再是简单的行业增长故事。

　　2014年，袁力(字柏贤)在北京创立圣商教育，定位财商培训。但真正让他踏入资本市场的，是一套复杂的换壳操作。

　　2016年，袁力控股了一家主营饲料销售的新三板公司——北京福乐维。次年，这家公司主业变更为管理咨询，更名为“圣商教育”。一家饲料公司，就这样变成了“财商教育机构”。2021年，因关联方资源占用、年报披露不准确，圣商教育被全国股转公司责令改正，同年10月摘牌退市。

　　不到一年后，2022年9月，“圣商创业”(即圣商教育)作为目标集团，拟借壳港股奇点国际(01280.HK，现名奇点国峰)上市，倒置收购对价高达19.95亿港元。卖方，正是袁力和他的合伙人徐新颖。

　　更戏剧性的操作发生在2026年2月：奇点国峰宣布以1港元象征式对价，将占集团收入近七成的家电零售业务，出售给袁力个人控制的公司，同时豁免约15亿元内部债务。当初19.95亿港元装进来的资产，核心部分如今零代价回到老板手中。谁是这场资本游戏的最大赢家，已不言自明。

　　据调查报道和黑猫投诉等平台公开信息，圣商教育的商业模式可概括为四层递进式收割：

　　第一层，低价引流——以免费讲座或2860元初级课获客。第二层，现场逼单——听课当天诱导学员当场贷款，支付约6万元高级课程费用。第三层，原始股画饼——免费课变“投资课”，宣称投资了蚂蚁金服、大疆、蔚来等企业的原始股。第四层，拉人头返佣——普通学员拉一人提成约1200元，高级课程返佣可达数万元。圣商集团自称拥有“全国渠道运营商5000余家”。

　　2019年12月，全国股转公司因“众多消费者反映认购原始股、会员入会等涉嫌传销行为”，对圣商教育展开问询。截至目前，尚无权威判决认定其为传销，但“培训+返佣+股权承诺”的组合，已足够让外界警惕。

　　2024年，奇点国峰实现营收4.42亿元，同比增长38.2%。但同年净亏损高达22.22亿元——亏损是营收的5倍，触目惊心，主因商誉减值。2025年，奇点国峰营收3.57亿元，同比下降19.3%，全年归母净利润亏损4.18亿元(合并报表口径净亏损为4.28亿元)。从2022年借壳上市算起，2022年亏损1.37亿元、2023年盈利0.56亿元、2024年亏损22.22亿元、2025年亏损4.18亿元——累计亏损已超27亿元，仅2023年短暂盈利。

　　新三板时期的数据疑点同样见诸报道。据界面新闻2019年8月报道，圣商教育2018年年报显示公司仅有35名员工，同期管理咨询收入却高达4.76亿元，人均创收超1360万元。2019年，全国股转公司在年报问询函中明确指出“公司无销售人员”，但当年销售费用却高达9710万元，主要是“运营服务费”。这些钱花在了哪里?“推荐返佣”是否就是“运营服务费”的真实去向?问询函的追问令人深思。

　　营收结构同样充满反差。据奇点国峰2025年中期报告，2025年上半年家电销售收入1.24亿元，占总收入68.19%;教育培训收入约0.41亿元，占22.34%;被公司大力宣传的白酒业务(胜酒)，收入仅1721.5万元，同比暴跌52.59%，占比9.46%。而公司年初签署了4.5亿元三年广告协议用于白酒推广——实际半年收入不到广告费的零头。

　　AI业务更显微弱。据公司公告，2025年末完成对绘流网络科技的收购后，AI线年战略会上喊出的口号是：“保底千亿、冲刺万亿”。截至2026年5月22日，奇点国峰股价约1.85港元，总市值仅32.8亿港元，市盈率为负，市净率约22倍。千亿，远在天边。

　　圣商教育在宣传上的“碰瓷”行为，已被司法认定——而且告赢它的，是中国最顶尖的学府。

　　2020年，圣商教育因在官网、公众号中介绍导师王玥为“清华大学苏世民书院、清华大学五道口金融学院客座教授”，被清华大学以不正当竞争为由告上法庭。经北京市海淀区人民法院一审、北京知识产权法院二审(2023年3月)，法院认定圣商教育构成虚假宣传，判决其赔偿清华大学经济损失10万元及合理费用1万元。

　　圣商系的商业模式有个显著特征：一个概念被识破或遭遇监管打击，立刻换壳，叠加新概念。换句话说，公司没有可持续的主业，靠不断换概念保壳。

　　路径清晰：教育培训→2023年布局白酒销售业务→2024—2025年收购AI公司、成立奇点智算→2025年在币安链计划发行5亿港元RWA加密资产。

　　每一次都配以宏大口号。“AI+酱酒打开千亿市场”的宣传铺天盖地，但数据无情：白酒2025上半年收入1721万元，AI业务2025年12月当月收入仅308万元。公司2026年又宣布签订2.7亿元AI服务器订单、与沐曦股份达成2000颗GPU分销协议，但经济观察网指出，这些订单存在交付和需求落地的重大不确定性。

　　真正支撑营收的家电业务，已在2026年2月被董事长以1港元拿走。概念不断叠加，血肉却在流失。

　　中国数千万小微企业和上亿个体工商户，确实需要财务素养的提升。但市场需求不等于商业模式合规。

　　当一家机构的核心模式被指“拉人头”、师资被司法认定为虚假宣传、母公司累计亏损27亿元却高喊“千亿”、核心业务以零代价剥离给老板个人时，这已经不是教育创新，而是商业伦理的沦陷。

　　财商教育本应让人学会辨别风险。但圣商教育的故事提醒我们，这个赛道最大的风险，可能正是“教育者”本身。

　　当“交学费”变成“被收割”，每一个怀揣创业梦的普通人，都该问一句：在这条通往“千亿”的路上，到底谁在买单?